摘要:我们预计澳大利亚央行将在 11 月 5 日的会议上将现金利率维持在 4.35% 不变。良性的第三季度消费者物价指数报告消除了 11 月份进一步紧缩的残余风险。渣打银行(Standard Charter
我们预计澳大利亚央行将在 11 月 5 日的会议上将现金利率维持在 4.35% 不变。良性的第三季度消费者物价指数报告消除了 11 月份进一步紧缩的残余风险。渣打银行(Standard Chartered)外汇和宏观策略师 Nicholas Chia 指出,在哈里斯获胜的情况下,澳元的弱势可能会因外汇仓位平仓而逆转。
安心按兵不动
我们预计澳大利亚央行(RBA)将在11月5日把现金利率维持在4.35%。相对温和的第三季度消费者物价指数报告加强了我们的观点,即澳大利亚央行今年将继续按兵不动,向任何一个方向改变政策利率的动力都不大。在政府延长能源退税和石油价格下降(环比-7.4%)的影响下,第三季度 CPI 通胀率环比下降至 0.2%(第二季度:+1%);同比通胀率为 2.8%(第二季度:3.8%)。澳大利亚央行首选的衡量基本通货膨胀的截尾平均物价指数(Trimmed mean CPI)在第三季度环比放缓至0.8%(第二季度:+0.9%),同比放缓至3.5%--创11个季度以来的新低(第二季度:4.0%)。
澳大利亚央行很可能判断CPI通货紧缩仍在轨道上,这消除了今年加息的残余风险。不过,鉴于削减后的平均通货膨胀率(+3.5%)仍高于其2-3%的目标,央行不太可能很快放松政策。澳大利亚央行也可能会对通胀持久反弹的任何迹象保持警惕,比如第三季度服务业通胀年率反弹至4.6%(第二季度:4.5%),部分原因是基数效应。
就风险而言,澳大利亚央行可能会选择鹰派的按兵不动,并带回政策 \“限制性不足 \”的指引,理由是基础通胀率连续三年高于目标,且服务业通胀率持续存在,这使得加息重回谈判桌上。另一方面,澳大利亚央行可能不再提及 \“通货膨胀的上行风险 \”和 \“董事会不排除任何可能性\”,暗示潜在通胀虽然高于目标,但趋势正确。它还可能会强调,尽管预算减税,但近期家庭支出疲软。这两点都不是我们的基线,但会被市场解读为鸽派的,因此对澳元不利。
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