【GMG Markets：分析师观点】环球金融市场回暖，避险资产笑到最后

上 周 环球金融市场回暖，避险情绪消散，投资者尤如打了一支强心针。不过市场往往如此风云色变，计划也赶不上变化。多种迹象显示全球有进入衰退的风险，再次令资金乱走找避风港。

上周四是市场爆发的时间，主因市场忧虑全球贸易关系会消极升级，加上欧美经济数据差过预期，配合油价急挫，美股跌势急剧一度跌近450点。另一方面在此之前，美联储公布了最新的会议纪要，减息预期下降，加上VIX指数急升下，同样减弱了市场的买兴。

英国亦是上周一大焦点，在脱欧一浪浪争议声音下，最终首相特雷莎梅被迫宫，在周五正式宣布辞职下台。英镑在此前一直低迷，但在买消息卖事实的情况下，空头回撤为英镑反弹提供动力。澳洲方面，现任政府意外地连任，消除了不确定性，澳元也曾因此跳涨，但仅属短暂支持。

商品方面，金价及油价均相当波动。金价虽曾一度失守重要支持位，但上周四避险情绪急升，刺激避险资金再次重回金市，急速反扑弹10多美元，收复全周失地。油价则成为最大输家，先升后急跌。沙特阿拉伯会议期间表示产油国联盟会保持减产，油价有支持，但正当受利好消息冲击，挑战技术阻力之时，利淡因素一个接一个，油价三天竟急跌10%之多，走势迅即由乐观变悲观。

美汇4小时图

美汇指数先升后跌，开于97.98，先平稳区间波动，但贸易战局势一直紧张，加上一些风险事件缠扰下，避险情绪反复提振美元上升，另外美联储未有意向减息，美汇一度见两年高位98.37。不过高位迅即受压，且跌势相当急劲。周五进一步承压下挫，低见97.55，最终贴近全周最低收盘于97.61，按周跌0.4%。

美联储未感压力 年内减息预期一度削弱

美联储公布的议息纪要内容显示，官员们认为应继续保持「耐心」，即使目前的经济状况有改善，利率亦都在一段时间内亦不会有变动，无需上调或下调目前的利率范围。

虽美国经济依然面对下行风险，但有官员认为，目前全球经济的前景风险已有缓和，金融环境状况有改善，美国当地的劳动市场仍然强劲，季内经济活动以稳固的速度增长，局内官员们亦因此调高美国全年经济增长预测。

通胀方面，许多官员表示通胀下行有机会只是暂时的。不过亦有部分官员忧虑，没有迹象显示通胀于未来数季会回升，担心通胀预期偏低，两位官员表示可考虑减息。

按最新CME FedWatch利率期货数据显示，预期年底12月减息的机率上升至77%，减息2次的机率亦升至27%左右。

美国经济数据意外走弱

10年期美债息再挫 创一年半新低

几大因素挫油价 六十大关一瞬即逝

早前伊朗紧张局势引发油价上升，来到上周则急转弯。正当市场预期，中东紧张局势持续之时，美国的署理国防部长沙纳汉对外称并不想与伊朗开战，更强调美国在中东的行动目的志在威慑。消息即时令美伊紧张关系降温，油价亦开始出现沽压。

加上，美国上周原油、汽油、精炼油库存全数意外大升，极为利淡油价。投资者同时担心中美贸易磨擦越演越烈，并无太大迹象有缓和的可能，这将影响全球经济及石油需求。

周五虽有技术性反弹，但最终美油收盘于59美元水平左右，未能收复60美元关口。布油曾见67美元的两个月低位，最终收盘于69美元上方。

金价险守支持位 后市仍要观望

金价周初并不如意，承接早前跌势在低位徘徊，更因地缘政治风险减弱的情况下，曾跌破关键支持位。不过周四借衰退避险之风，低位急弹又成为转折点。美股大泻之时，高见过1287.3美元的高位。另外，10年美债息见年半以来的低位，亦减低了持有黄金的机会成本，后市尚可看高一线。

英镑稍反弹 但后市仍然不明朗

脱欧问题一直扰攘，英国首相特雷莎梅希望脱欧协议第四度闯关，又指可给议会就二次公投进行投票表决的机会，一度令英镑冲上1.28水平。但是外界一直不看好，且不论保守党内部，又或反对党工党都公开批评，英镑又再受压跌至1.26。

英国首相特雷莎梅一直饱受内外压力，最终在1922委员会的迫宫下，特雷莎梅宣布将于6月7日辞职。她称在执行英国脱欧公投方面已经尽了最大努力，将会继续担任首相的工作直到选出新首相，新一任保守党领导人选举将于6月10日开始。