4月5日-9日当周重磅经济数据和风险事件前瞻

FXMarket奇米股指：下周（2021年4月5日至4月9日)，经济数据主要有美国3月ISM非制造业PMI、美国2月贸易帐和美国3月PPI数据，以及一些中国的数据；风险事件主要有澳洲联储利率决议、2021年国际货币基金组织和世界银行集团春季会议、美联储官员讲话和美联储会议纪要。

行情回顾：

刚刚过去的一周，现货黄金先跌后涨，全球范围内多个国家乐观的经济数据进一步提振经济复苏前景，打压黄金的避险需求，美元和美债收益率上涨，金价一度跌至近九个月低点附近；但1676附近支撑极强，吸引逢低买盘重新入场，拜登的2.25万亿刺激计划也提升通胀预期，在美元和美债收益率调整的时候，金价展开逆袭，一举收复大部分跌幅，收报1729.31美元/盎司，周线仅下跌0.19%。

本周美元先扬后抑,周初在美国经济力道以及美债收益率升势的助推下，美元一举创下近五个月新高至93.44，拜登2万亿美元经济计划如锦上添花，提振美元多头士气。但继连涨之后市场显得有些疲惫和谨慎，乐观的经济前景令避险情绪有所减弱，美元回落至93.01附近。

相比之下，欧元则显得举步维艰。欧洲新冠疫情形势严峻，德法最近实施更严格的抗疫限制举措，疫苗接种进展远落后于美国，这意味着欧元区经济短期前景不容乐观，同时德国和美国收益率差不断扩大，欧元压力倍增，一度跌创近五个月新低至1.1704，收报1.1759。

无论是美元的走强还是避险情绪的降温，都对日元打压明显，日元跌创一年新低，美元兑日元最高触及110.97，收报110.69，周线涨幅0.96%，为近一个月最大单周涨幅。

周五非农，美国劳工部公布3月非农就业报告，表现大幅好于预期，失业率创近一年新低。数据显示，美国3月新增非农就业岗位91.60万，远高于预期的增加66万，前值上修至增加46.8万；3月失业率符合预期6%，，较前值下降0.2个百分点，续创去年3月以来新低。3月劳动参与率上浮0.1个百分点至61.5%，也符合预期。

重要经济数据一览

【周一（4月5日）关键字：清明节假期、复活节翌日、美国3月ISM非制造业PMI】

周一是复活节翌日，也是清明节假期，中国金融市场休市，欧洲多国国家也休市，预计亚欧时段市场可能比较清淡。

但美国市场正常开盘，现货黄金、黄金期货、原油期货、外汇市场都正常交易。

周一主要关注美国2月工厂订单月率和美国3月ISM非制造业PMI数据。

分析师预计，在2月因天气而急剧下降之后，预计3月ISM服务业指数将大幅升高。从更广泛的角度来看，疫情期间对服务业产生不成比例影响的防疫封锁措施最近已缓解。先前的调查评论已经显示出对疫情得到控制之后业务前景的谨慎乐观

。

值得一提的是，美国2月的ISM服务业指数创2020年4月以来最大跌幅。

分析师预计，3月服务业就业指标可能跳升，符合ADP报告和非农就业报告显示的服务业就业普遍增长的信号。

产能制约、材料短缺以及物流和人力资源方面的挑战继续影响着供应链。这些因素不仅会限制商品生产领域的复苏程度，也影响服务业的复苏，将在未来几个月内推高价格。

事件方面，2021年国际货币基金组织和世界银行集团将开始春季会议，会议时间为4月5日至11日。

【周二（4月6日）关键字：澳洲联储利率决议、JOLTS职位空缺】

周二亚洲时段，将迎来澳洲联储利率决议。

上一次利率决议是2月2日，当时澳洲联储宣布维持0.1%的现金利率不变，且称跌该国通胀率低迷且缺少持续走强的信号，为此2021-22年的CPI预期被全面下修，这也使得扩大QE增加货币供给的行动变得顺理成章。澳洲联储将QE规模扩大1000

亿澳元。

上次决议指出，前方道路可能依然坎坷，在实际通胀率可持续地维持在2%至3%的目标范围内之前，央行不会上调现金利率。联储考虑到当前通货膨胀和就业的前景，表示离目标通胀还需要一段时间。

调查显示，分析师普遍预计澳洲联储4月6日政策会议维持利率0.1%。

欧洲时段，投资者可以稍微留意一下欧元区2月失业率和欧元区4月Sentix投资者信心指数。

纽约时段，投资者需要关注美国JOLTS职位空缺数据。

作为就业增长的先导指标，分析师预计，职位空缺数在2月将继续增长，增强了对就业增长加速的预期。

在1月份，建筑、制造业和医疗保健等行业的职位空缺升至近一年最高水平，而休闲和酒店业的职位空缺数量有所下降。2月报告应显示受疫情影响严重的部门有更多的职位空缺。

事件方面，国际货币基金组织及世界银行在2021年春季会议上发布《世界经济展望》和《全球金融稳定报告》名投资者需要重点关注。

此外，欧洲央行行长拉加德和欧洲央行执委帕内塔、瑞典央行行长英韦斯、国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃和世界银行行长马尔帕斯，都将在会议上发言，投资者需要予以关注。

另外，EIA还将公布月度短期能源展望报告。

【周三（4月7日）关键字：美国贸易帐、美联储会议纪要】

周三首先需留意英国和欧洲等国的3月Markit服务业PMI终值和综合PMI终值。

其次，欧洲央行行长拉加德和欧洲央行执委会成员帕内塔参加G20财长和央行行长在线会议，投资者也需要予以留意。

再次，投资者需要关注美国2月贸易帐。1月为逆差682亿美元。

分析师预计，美国2月份贸易逆差将达到创纪录水平703亿美元。与去年春季以来进出口均增长、贸易逆差扩大的趋势形成鲜明对比的是，2月份商品贸易初值数据将显示进出口均下降。

如下图所示，长期而言，逆差扩大反映出美国需求相对于出口需求更加强劲。2月的下降将由特殊因素造成，包括美国南部与天气相关的中断、供应链紧张以及全国各地防疫封锁和解封的时间不一致导致的集装箱短缺。后果之一是全球运费

飙升——亦如下图所示。

周三纽约时段，投资者需要重点关注美联储会议纪要，芝加哥联储主席埃文斯、达拉斯联储主席卡普兰、里士满联储主席巴尔金的讲话也需要予以关注。

美联储依然沿用去年确立的利率和资产购买方略，没有打算近期作出改变。决策者认为劳动力市场存在严重疲软，远远超过官方失业率所暗示的水平，因此不怎么担心货币政策引发通货膨胀。

3月FOMC会议更新的点阵图上出现几个鹰派点，说明有人开始不安，但预期中值（反映了委员会的中心预测）依然牢牢锚定在零下限，至少到2023年底。

在美联储坚如磐石的情况下，会议纪要的意义将集中于决策者减码条件的线索。分析师预计美联储将在年中前后为减码制定一个更清晰的框架，但会到2022年才真正开始减码。

【周四（4月8日）关键字：中国社融数据、初请失业金人数变动、美联储主席鲍威尔讲话】

中国3月社会融资规模数据可能会在4月8日或者当天之后的一周内公布。

分析师预计中国3月份社会融资增量可能较2月份大幅上升。这主要反映了季节性因素，银行往往会在春节后加大放贷力度。不过，更紧张的流动性环境可能限制了整体的信贷扩展。

彭博经济研究(BE)估计，3月份社会融资规模增量为3.5万亿元人民币，远高于2月份的1.7万亿元。

BE预计新增人民币贷款总计2.4万亿元，高于2月份的1.36万亿元。公司债发行步伐可能较2月份加快，不过一系列违约可能会增加拖累。

与此同时，鉴于全国人大3月初批准了新的额度，包括一般债和专项债在内的政府债券发行步伐可能也会有所加快。

美国每周初请失业金人数的变动是每周四市场重点监控的经济数据。

分析师预计，美国首次申领失业救济人数应会继续下降趋势，风险偏向更低人数。限制乐观的最大原因是疫情反复，包括新变种传播，但疫苗接种正在加速，以目前的速度，4个月后可以覆盖75%的人口。

根据Challenger, Gray & Christmas，3月份企业计划裁员人数比2月下降了11%，为2018年7月以来最低。

根据Indeed，招聘岗位显著增加，是长期经济信心的迹象。大规模财政刺激将成为招聘的促进剂，招聘速度将继续大幅提高。

此外，美联储主席鲍威尔参加虚拟国际货币基金组织研讨会关于全球经济的辩论，投资者需要重点关注。

【周五（4月9日）关键字：中国CPI、PPI；美国PPI】

周五亚洲时段，将出炉中国3月CPI数据和PPI数据。

分析师预计，中国3月份居民消费价格(CPI)可能与去年同期持平，止住连续两个月的下降走势。这是非食品价格上涨和食品价格下跌相互影响的结果。BE预计总体CPI同比持平。相比之下，2月份为下降0.2％。

分析师指出，农业农村部发布的3月份农产品200价格指数同比、环比均告下降，对CPI构成下行压力。猪肉批发价格下降速度加快，环比降幅达到两位数。

另一方面，在全球油价上涨的推动下，国内能源价格可能继续攀升。汽油价格同比涨幅可能超过20％。鉴于能源价格在CPI篮子中所占比重较小（不到2％），其对CPI的直接影响应会有限，但仍不容忽视。

2月份持平、1月份下跌的核心CPI可能录得同比上涨。BE预计核心CPI未来几个月将缓慢回升，但仍会保持低迷，直到家庭消费回升至疫情前的水平。

分析师预计，在大宗商品价格强劲上涨的推动下，中国3月份工业生产者出厂价格(PPI)可能继续加快上涨。继2月份上涨1.7％后，预计3月份PPI同比上涨4.0％。

在全球石油价格上涨和去年同期基数较低的提振下，国内油价3月份平均同比上涨了50-100％。国内螺纹钢价格也同比上涨超过20％，成为又一个通胀动力。动力煤价格涨势可能放缓。

展望未来，鉴于大宗商品价格同比基数较低，分析师预计PPI上涨速度在4、5月份会继续加快。但随着基数效应开始减弱，PPI的上涨可能会在第二季度减速。

周五欧洲时段，将会出炉德国2月季调后工业产出数据。

欧洲部分地区新冠病毒感染人数急剧上升，导致限制措施收紧。法国宣布了持续四周的封锁，以遏制病毒的传播，而意大利则将限制措施延长至4月底。疫情的抬头构成重大的挑战，将令4月经济活动承压，5月份的重启可能也将比市场先前的预期更加谨慎。因而，经济复苏较大的比重会推迟到第三季度。

德国方面，半导体短缺使汽车产量大幅下降。即便如此，分析师预计2月工业生产和建筑业实现了反弹。服务业疲软，意味着第一季度GDP萎缩。

德国1月制造业和建筑业下滑，部分原因是汽车产量走低（该行业因全球芯片短缺而受到了负面的冲击）。建筑业同样大幅下滑。分析师预计2月实现了强劲增长，未来几个月将保持韧性。1月暴跌大约四分之一后，2月汽车产量估计增长了大约10%。一定程度上的复苏可能是显而易见的，半导体的短缺势将对产量构成持久的影响。

除汽车行业外，商业蓬勃发展，订单增速迅猛，分析师认为整体上来看基本势头强劲。建筑业料也将收复年初的部分跌幅。整体而言，德国2月工业产出和建筑业料环比增长1.5%。

周五纽约时段，投资者需要关注美国3月PPI数据。

分析师预计美国3月生产者价格将上涨更高。原材料短缺、大宗商品价格上涨和运输瓶颈的综合作用，将使春季月份的同比涨幅看起来更加大。

下表中显示ISM调查中的均权价格指标，以及疲软的去年同期基期效应，意味着PPI有望在今春超过2011年的高点4.5%。4月有望达到5%或更高涨幅（2月为2.8%）。

但分析师预计美国CPI不会如此强劲地跟随，美联储偏爱的PCE指标更不会。这将使美联储官员能够异口同声，宣称价格上涨压力大多是暂时性的。

【拜登2.25万亿刺激计划，提振通胀预期，美元多头的狂欢】

美国总统拜登周三（3月31日）继出台1.9万亿美元抗疫救助举措之后，再次提出一项2.25万亿美元的基础设施计划，这引发了通胀担忧，帮助金价从近五个月低点附近展开反弹，也激发对美国经济前景的乐观情绪，而且美国经济数据改善，美债收益率持续上扬，让美元获得良好支撑。美元指数本周创下近五个月新高。

拜登周三在匹兹堡演讲时表示，美国社会很大部分无缘以前的经济增长，这次“我们会带上所有人。“他说，“大家好才是真的好。“

被拜登称为“美国就业计划“的这个经济方案是一个八年计划，将有6200亿美元用于交通，6500亿美元用于洁净水和高速宽带等方面，5800亿美元用于加强美国的制造业——其中大约1800亿美元用于有史以来最大的非国防研究与开发计划，还有4000亿美元用于改善老年人和残疾人的护理。但这项计划料将在美国国会引发两党角力，国会议员对于计划的规模及纳入传统上被认为是社会服务的项目存在意见分歧。

汇市仓位数据显示，美元益发看多的整体趋势依然稳固，对冲基金将整体美元空仓押注削减至2020年6月以来最低水平，同时增加对日元的看空押注。

金价周三和周四两个交易日大涨逾50美元，至1730美元附近。周五因耶稣受难日停盘。不过，Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streble表示，这是结构性熊市中的向上修正，金价可能攀升至1740美元，随后国债收益率恢复升势将推动金价再度下跌。

【欧美疫情再度恶化】

美国疾病预防与控制中心(CDC)负责人本周呼吁美国人戴上口罩，并坚持采取防疫措施。随着感染、住院及死亡人数的再次上升，CDC警告人们厄运可能即将到来。

CDC主任Rochelle Walensky在周一（3月29日）的新闻发布会上强忍眼泪，她列举了一系列警告信号，称担心美国将迎来第四波新冠疫情。

目前美国七天日均新增病例接近6万，较前一周高出10%。单日新增住院人数也在升高，从一周前的4600升高至4800左右。新增死亡也在增加。

Walensky称，美国的疫情发展轨迹与几周前的欧盟类似，后来欧盟的病例开始大幅增多。欧洲多个国家受到第三波新冠疫情的拖累，而且阿斯利康疫苗安全性以及疫苗供应问题，使其新冠疫苗的接种进度明显落后，最近德法出台更严格的抗疫限制新举措，让欧元区经济短期前景承压。

欧洲疫情的爆发也帮助金价守住关键支撑并展开反弹，经济前景暗淡以及美国和德国国债收益率差扩大，让欧元汇价持续低迷，欧元兑美元一度触1.1704，为11月5日以来新低；欧元兑英镑则一度创13个月新低至1.8493。三分之一的法国人进入了长达一个月的封锁状态，意大利大部分地区，包括首都罗马和金融中心米兰，都对商业和活动进行了限制。奥地利、挪威和瑞士也收紧了封锁措施。

去年10月，只有三个欧洲国家实行了适度的封锁，但今年3月，欧洲大陆的大部分国家都出台了严格的限制。

法国总统马克龙周三（3月31日）宣布在全国范围内实施四周封锁，关闭学校和企业，自本周六开始生效。这个最新警告信号表明欧洲疫情再次失控。

周三早些时候，意大利加入德国行列，将防疫封锁延长到4月中后期。意大利延长对人员流动和商业开放的限制，成为欧洲疫情或再度失控的最新迹象。

虽然数据显示欧元区月度制造业活动增速为近24年以来最快，提振了对欧洲的信心，也一度提振欧元，但欧元仍颓势难改。

不过技术分析显示，欧元兑美元已接近达成对去年3月以来涨势进行技术性调整的最低目标，且有继续上涨的空间。对美国国债收益率上升的反映、以及随后欧元兑美元水平的变化和对该汇率走势的押注，都为欧元兑美元的进一步上涨奠定基础。

【避险日元大跌创一周新高】

无论是拜登的新一轮支出计划，还是乐观的经济数据毛豆提振了全球经济复苏前景，本周全球股市普遍上涨，美国股市更是再度刷新历史记录新高，标普500指数顶破4000点大关，极大的削弱了日元的避险需求；在美元上涨的背景下，美元兑日元时隔一年后站上了110关口。

美元兑日元最高触及110.97，为2020年3月27日以来新高，收报110.69，周线上涨0.96%，

【英镑震荡上涨，4月有望延续涨势】

本周出炉的一系列经济数据给英镑提供了支撑，尽管美元本周上涨，但英镑兑美元本周逆势震荡上涨0.3%，最高触及1.3853，收报1.3832；而且，历史经验表明，英镑有望在4月份走出上涨行情。

周三出炉的四季度GDP数据小幅上修，周四公布的一项调查显示，英国工厂3月迎来一大波订单，并在为经济从防疫关停中逐步重启做准备，招聘员工的步伐创自2014年以来最快。

IHS Markit/CIPS英国3月制造业采购经理人指数(PMI)终值从初值57.9上修至58.9，创逾10年最高位。

此外，调查显示，英国民众对政府应对新冠病毒危机的看法转为正面，企业也更加乐观。

Kantar Public表示，英国民众对政府应对疫情的作为表示支持的人数超过了批评人数，这是去年5月以来首见。

其3月份的调查显示，有48%的人认为政府的新冠疫情处理得当或相当不错，比2月调查提高了3个百分点。而认为处理得不好的人仍为46%。

英国的新冠死亡人数是欧洲国家中最高的，但其疫苗接种速度也高于欧洲国家。

另一项访问雇主的调查显示，主管们对经济的乐观程度为首相约翰逊2019年胜选以来最高水准，比2月上升了9点，升至正14。

自2000年以来的21年间，英镑兑美元4月份的表现有17年为上涨，也就是81%的比例，因为英国财年初的资金流通常是利好的。虽然不应孤立地考虑季节性因素，但与其他因素结合考虑时，也不失为一个有用的工具。

技术面而言，上周K线图上的较长下影线强化了中期图表上潜在的看涨市场。英镑兑美元继续在之前的主要费波纳奇阻力位1.3677(2018至2020年1.4377到1.1413跌势的76.5%回档位)上方，4月份就很有可能收高并进一步逼近1.4000心理位。

【商品货币震荡】

在美元走强和经济前景乐观预期的交替作用下，本周商品货币震荡运行，澳元本周震荡下跌0.35%，盘中一度触及0.7532，为逾三个月新低，收报0.7610。

纽元兑美元本周上涨0.46%，收报0.7032。

【后市前瞻、机构评非农】

展望下周，国际货币基金组织(IMF)和世界银行春季会议将召开，澳洲联储周二将召开政策会议，此外美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布3月政策会议记录。经济数据方面，有多国将公布PMI、贸易收支、就业报告以及通胀率等数据。

汇通网：3月份，美国雇主雇佣的员工数量超过预期，原因是增加了疫苗接种和来自政府的更多流行病救济资金，这加强了人们对经济繁荣正在进行的预期；白宫3月份批准的1.9万亿美元大规模流行病救助计划将向符合条件的家庭再发放1400美元的支票，并为企业提供新的资金；经济学家预计，第二和第三季度的就业增长将平均每月至少70万。再加上财政刺激计划和家庭在疫情期间积累的约19万亿美元超额储蓄，预计将释放一波被压抑的强大需求。

CNBC：今年3月就业增长速度达到去年夏天以来的最快水平，原因是强劲的经济增长和积极的疫苗接种工作推动企业增加招聘。非农就业报告发布之际，正值一系列其他指标显示，随着美国试图摆脱新冠疫情的影响，经济增长更加强劲。全国各地的州和市在缩减产能一年后继续重新开放。尽管采取了多项限制措施，企业的大部分业务活动已恢复到接近正常水平，跟踪显示，企业商业活动仅为疫情前水平的93.5%。

彭博分析师：新冠感染的上升已经严重抑制了劳动力市场数月，但现在每天有超过200万美国人接种疫苗，经济活动也在加快。此外，随着一波受刺激计划支撑的消费支出即将冲击美国服务提供商，企业对潜在需求有了更清晰的认识。尽管更强劲的销售和抗击疫情的每日进展将有助于使劳动力市场接近疫情前的就业水平，但全面复苏需要时间。

美联社：美国雇主在3月份大规模招聘，表明随着疫苗接种加速，刺激计划抑制经济流动，企业越来越多地重新开业，经济正在从大流行的衰退中持续复苏。由于人们普遍预期经济复苏将会加强，许多预测人士预计，未来几个月将有足够的招聘人数，到年底前几乎可以将所有失去的工作岗位都恢复过来。