通胀率、实际利率和股价料出现高波动性 - 法国外贸银行

迈向高波动性。法国外贸银行(Natixis)的分析师解释了为何通胀、实际利率和股市会出现高波动性(频率有低有高)。

通货膨胀的波动性

“在能源转型期间，要同时降低化石燃料的生产和消费将非常困难。化石燃料供应和需求之间的不匹配会经常发生，这将导致能源价格的高波动性，进而导致通胀的高波动性。”

实际利率的波动性

名义利率是刚性的，因为央行对通胀的暂时上升几乎没有反应。这意味着通货膨胀的波动性变成了实际利率的波动性。如果实际利率不稳定，股票价格也不稳定，因为实际利率和股票市场指数之间通常存在负相关关系。但这是一个低频率的股价波动，与实际利率波动挂钩，而实际利率波动又与通胀波动挂钩。

股票市场指数波动频率较高

“目前股市估值很高。这促使投资者一旦出现导致股市指数连续下跌的负面消息，就会保持谨慎。但由于实际利率为负，通胀更高，投资者返回现金或债券的成本非常高，他们很快就会返回股票。这导致股市指数频繁下跌，随后迅速回升。”