目前预测股价要求综合方法 - 法国外贸银行

股票市场指数目标的确定有两种理论。基本方法和投资组合再平衡方法。法国外贸银行(Natixis)的策略师将这两种方法结合起来，定义了一种整体(基本面和投资组合)的股价方法。

结合这两种方法

原教旨主义决定股价的方法只是说，股价必须向其基本价值靠拢，也就是未来股息的折现和。如果这种方法是解释股价的唯一方法，那么股票风险溢价就会相对稳定，不会因经济周期、货币政策等因素而变化。然而，股票风险溢价的高度可变性表明，除了基本价值之外，还有其他决定股价的因素。

“投资组合再平衡方法对股价的影响在于，储户希望自己的财富在各种资产类别(货币、债券、股票和房地产)之间具有特定的结构。当货币政策变得扩张性时，就会出现强劲的货币创造，货币在财富中所占的比例也会增加。然后，储户利用手中多余的钱购买其他资产，从而重新平衡他们的投资组合结构。在均衡状态下，这会推高其他资产的价格，增加其他资产在财富中的比例，并重新平衡投资组合的结构。事实上，我们可以看到，强劲的货币创造与股市指数的大幅上涨有关。”

“当我们将这两种方法结合起来时，我们发现，随着金钱和债券在财富中所占比例的增加，股票的风险溢价降低。这个想法很简单:如果资金在财富中所占比例增加，投资组合的再平衡将导致股价上涨至其基本价值之上。”