谷歌的良好表现被Facebook拖累，欧元/美元面临重大选择

摘要：QQQ在365点以下看跌；欧元兑美元在1.1350以上看涨，1.1200以下看跌；美元兑日元在113.75以下看跌。

当风险偏好没有受到看涨事件风险的刺激时，会是熊市吗？

在过去的时段，市场处于“风险偏好”模式，但热情却没有被激发。这就引出了一个问题：我们是否更容易出现投机性缓和？虽然周三的交易时段基本面相对平静，但本周的主流风向已经明显看涨，而且有一个非常具体的基于风险事件的动力，让愿意买入股票的投资者可以利用。谷歌周二收盘后发布的财报不可谓不出色（每股收益30.58美元，高于预期，收入略高于750亿美元），但这最终仅仅使得QQQ纳斯达克100ETF产生一个跳涨缺口而已。在对市场最基本的评估中，当有利的消息不能激发多头，而令人失望的消息却推动了空头的反应，你就有了一个“熊市”。我们将在周四的时段上对这种差异进行检验。尽管在我看来，Facebook（现在的Meta）是一个“较小的FAANG成员”，但它在第四季度的财报中出现了重大亏损，并且其第一季度的预测令人失望。FB股价在盘后交易中暴跌超过20%。如果QQQs比GOOG更容易跟随这一走势，那么将很难错过这一走势。

说到纳斯达克100指数，这个偏向“增长”的科技指数在过去一个交易日成功地恢复到200日移动平均线和“技术性修正”（从历史高点回撤10%）之上。然而，赢得这块阵地的走势无疑是不令人鼓舞的。在衡量“风险趋势”时，我喜欢看投机欲望的高峰，看它如何推动金融系统的广泛情绪。本周，纳斯达克指数与道琼斯指数的比率回到了其200天移动平均线，但并没有真正扑灭11月以来增长与价值比率下滑的火苗。对我到本周末的风险评估来说，重要的是科技股指数是否能够保持在其200日均线之上。如果它回到经常出现的水平之下，这将是一个基于较低高点的有意义的区间移动。其影响将远远超过QQQ。

QQQ纳斯达克100ETF及其20日均线、成交量和10日ATR

事件风险在周四和周五明显增多

周三是全球宏观范围内预定事件风险的一个低谷。这种低潮是最近的重大高峰所定义的。在本周的最后两个交易日，我们正在进入一些重大的基本面事件。在谈及未来的事情之前，值得对我们身后的重要数据进行评估。我已经谈到了Facebook的财报以及它可以转化为一般的风险趋势。从更普遍的经济数据来看，美国ADP私人就业报告和欧元区CPI的更新是最引人注目的清单。对于就业报告，该数据对于周五更新的美国官方非农数据来说是一个非常糟糕的指标，但减少30.1万人的报告是如此重大的失败，它将激起市场的期望。至于欧洲的通胀更新，创纪录的整体通胀水平肯定会使市场对即将到来的欧洲央行决策产生非常高的期望；但它将很难达到市场定价的那种期望。

就主题而言，货币政策仍然是全球宏观市场日程表上最持久的基本驱动力，无论是从预定的央行会议还是从那些容易解释对决策影响的数据来看。在过去的时段上，欧洲CPI的发布增强了欧洲央行的预期，以至于7月加息10基点现在已经被定价。对于一个以努力压制任何鹰派观点而闻名的央行来说，这尤其具有激进性。另一个不寻常的利率猜测渠道是ISM服务业活动报告。制造业在整体上令人失望，但在和就业和通货膨胀的对比中明显胜出，这两个方面构成了美联储的双重任务。如果我们从美国经济的服务业部分得到同样的结果，就很难忽视在短期内和到2022年底一个更加激进的美联储的影响。

主要央行的相对货币政策地位

周四的首要事件风险：欧洲央行和英国央行的利率决定

虽然ISM服务业报告对世界最大的经济体有严重影响，但在我看来，更大的市场波动潜力在于两个央行的基准利率决定。对于欧洲央行（ECB）的决定，几乎没有改变基准利率的可能性，但新闻发布会要么将试图扼杀积极发展的利率猜测，要么将为此设定标准。过去三天的迹象表明，7月的首次加息已经被市场部分定价，但我仍然认为，有计划地允许这种猜测持续存在将是更大的惊喜。换句话说，一个不那么鸽派的结果将产生更重要的市场波动。我喜欢为两种情况做好准备，所以只要市场看起来有意向，突破1.1350或跌破1.1200都有其优点。

欧元兑美元及其100日均线和德国-美国2年期利差日图

周四两个主要央行公告中更多的是英国央行（BOE）的利率决定。在这次会议上，市场认为会有25个基点的加息。相对于美联储和许多其他同行，这将是一个积极的节奏。话虽如此，英镑确实没有受益于这种预期。除了英镑兑美元被证明是一种非常具有破坏性的力量之外，英镑兑其他许多货币也没有获得重要的牵引力。这使得市场很难解读该货币在鹰派（看涨）或鸽派（看跌）的情况下可能表现得更好。我更倾向于看跌，因为在技术上更适应于当前区间。

英镑兑美元及其200日均线和英国-美国2年期利差日图

（John Kicklighter撰）

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