欧央行利率决议继续鸽派，欧元/美元闻声下跌

摘要：本次欧央行利率决议仍然保持相对鸽派的基调，欧元/美元创下时段内低点1.1268。

下面是欧央行利率决议全文：

理事会确认了去年12月货币政策会议上做出的决定。

大流行紧急购买计划（PEPP）

在2022年第一季度，理事会在PEPP下进行净资产购买的速度慢于上一季度，将在2022年3月底停止PEPP下的净资产购买。

理事会打算将根据PEPP购买的到期证券的本金进行再投资，至少到2024年底。在任何情况下，将管理未来PEPP投资组合的滚动，以避免干扰适当的货币政策立场。

大流行表明，在压力条件下，资产购买的设计和实施的灵活性有助于对抗货币政策传导的受损，并使理事会为实现其目标所做的努力更加有效。在理事会的任务范围内，在压力条件下，只要货币政策传导受到威胁，危及价格稳定的实现，灵活性仍将是货币政策的一个要素。特别是在与大流行有关的市场重新分裂的情况下，PEPP的再投资可以在任何时候在不同的时间、资产类别和管辖区灵活调整。这可能包括购买希腊共和国发行的债券，超过赎回的展期，以避免在该司法管辖区的购买中断，这可能会损害货币政策对希腊经济的传导，而希腊经济仍在从大流行的影响中恢复。如果有必要，也可以恢复PEPP下的净购买，以应对与大流行有关的负面冲击。

资产购买计划（APP）

根据2021年12月决定的逐步减少资产购买的做法，并确保货币政策立场与通货膨胀在中期内稳定在与理事会的目标一致的水平，在2022年第二季度，资产购买计划下的每月净购买量将达到400亿欧元，第三季度为300亿欧元。从10月份开始，只要有必要，理事会将把APP下的净资产购买保持在每月200亿欧元的速度，以加强其政策利率的宽松影响。理事会预计净购买将在其开始提高欧洲央行关键利率之前不久结束。

理事会还打算继续将根据APP购买的到期证券的本金进行全额再投资，以延长其开始提高欧洲央行关键利率的日期，并且在任何情况下，都有必要保持有利的流动性条件和充分的货币宽松度。

欧洲央行的主要利率

主要再融资业务的利率以及边际贷款机制和存款机制的利率将保持不变，分别为0.00%、0.25%和-0.50%。

为了支持其对称的2%通胀目标，并符合其货币政策战略，理事会预计欧洲央行的主要利率将保持在目前或更低的水平，直到看到通胀率在其预测范围的末端提前达到2%，并在预测范围的其余部分持续下去，并认为基本通胀率的实际进展足以与中期通胀率稳定在2%相一致。这也可能意味着在一个过渡时期，通胀率将适度高于目标。

再融资操作

理事会将继续监测银行的资金状况，并确保第三轮定向长期再融资操作（TLTRO III）下的操作到期不会妨碍其货币政策的顺利传导。理事会还将定期评估定向贷款业务是如何促进其货币政策立场的。正如宣布的那样，预计TLTRO III下适用的特殊条件将在今年6月结束。理事会还将评估其储备金报酬的两级制度的适当校准，以便负利率政策不会在流动性过剩的环境中限制银行的中介能力。

理事会随时准备酌情调整其所有工具，以确保通胀在中期内稳定在2%的目标。

欧洲央行行长拉加德新闻发布会讲话要点：

欧元区经济继续复苏经济增长在今年第一季度仍将保持低迷。

不断上涨的能源成本损害了收入。

疫情对经济的影响越来越小。

通胀因能源价格而上升通胀将比预期持续更长时间。

今年通胀将缓解。

欧央行做好了适时调整所有工具的准备。

我们需要保持灵活性和可选择性。

今年年初，需求将保持低迷。

供应瓶颈将持续一段时间。

全球经济复苏促进了乐观的前景。

有针对性的，提高生产力的财政工具是关键。

大多数潜在的通胀指标已经上升。

持续高企的能源成本可能会拖累支出。

地缘政治紧张局势加剧。

基于调查的通胀指标在2%左右。

通胀前景的风险将持续上行。

经济前景面临的风险是均衡的。

融资状况依然有利。

一致关注通胀数据。

欧央行在决定政策时将以数据为依据欧洲央行遵循它所应该遵循的优先顺序。

3月和6月数据对判断通胀至关重要。

巨大的能源冲击推动欧元区通胀。

无法预判3月的经济预测，以及欧央行的决定。

欧元/美元15分钟图

欧元/美元没能收复1.13关口，在利率决议公布后急剧下跌至时段低点1.1268，现交投于1.1286附近。

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