国际油价走势分析∶俄乌紧张局势可能刺激油价进一步走高

国际油价展望：

受俄罗斯和乌克兰紧张局势影响，原油价格波动剧烈，且在短期内可能会继续保持；自2021年12月22日以来，日线收盘价未跌穿过21日均线；根据IG客户情绪指数，原油价格短期倾向看涨。

乌克兰东线冲突加剧

俄乌冲突引发能源市场的大幅波动，原油价格一路走高。市场可能会出现供需失衡，如果未来乌东局势从口诛笔伐升级为真枪实弹，全球对能源的需求会实质性的超过供应。

美国和欧洲对俄罗斯的新制裁只会限制全球能源供应，而不会出现相应的需求下降，特别是如果俄罗斯在承认乌东顿巴斯地区两个“共和国”之后没有进一步行动的话。其实无论乌东前线发生什么，在全球经济复苏的背景下，未来几个月对能源的需求仍将增加。

因此，从基本面来看，原油的需求和供给方面的影响可能会在短期内保持现状，国际油价进一步上涨的底层逻辑不变。同时，从技术面来看，原油后市也有望上涨。

原油波动率与原油价格的相关性被破坏

与大多数其他资产类别一样，原油价格和波动率有关，尤其是那些具有实际经济用途的资产类别——例如能源、软金属和硬金属。跟债券和股票不喜欢波动性增加一样（波动性增加会让现金流、股息和票息支付等方面存在不确定性），原油价格往往在波动性较高的时期受到影响。不过，不断加剧的地缘政治局势正在打破原油价格与原油波动率之间的典型相关性。

原油波动率，与芝加哥期权交易所推出的黄金ETF波动率（CBOE Gold ETF Volatility）的计算方法相似，它从美国原油基金（USO）的期权链（option chain）中推算1个月原油隐含波动率。截至到撰写本文时，原油波动率为51.96。随着原油价格的上涨而原油波动率却趋于平稳，二者的短期相关性已被破坏。原油波动率（OVX）和原油价格之间的5天相关性为-0.70，20天相关性为0.28。在上周1月20日，5天的相关性为0.83，20天相关性为0.14。

原油昨天一度走高至96，但很快回落，日K线录得阴线。自2021年12月22日以来，原油的日K线收盘价都处于21日均线之上。与此同时，目前油价高于5日、8日、13日和21日均线，显示看涨的信号；MACD开始回落，但仍处于零轴上方；慢速随机指标接近其中间值。综合来说，随着动量指标的下降和价格的回落，原油短期可能面临回调。

在周线上，油价处于4周、8周和13周均线的上方，显示继续看涨的信号。在长期来看，原油技术面前景依然乐观，交易员可以继续等待进场做多原油的机会。

原油：根据IG客户情绪数据显示39.52%的交易者是净多头，交易者的空头与多头的比例为1.53：1。净多头交易者的数量比昨天减少6.16%，比上周减少7.14%；而净空头的数量比昨天增加1.72%，比上周增加3.69%。

一般情况下，群体情绪往往作为反向指标，目前净空头意味着原油可能会上涨。净空头交易者数量较昨天和上周均有增加，结合当前和近期的情绪变化增强了原油短期看涨的倾向。

（Christopher Vecchio 撰，Chris Li 译）

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