WTI原油走势：美国宣布对俄具体制裁措施，“北溪2号”暂停，看跌油价仍需等这一信号

摘要：美国宣布对俄具体制裁措施，但制裁未包括能源供应，WTI原油回落；“北溪2号”暂停暗示油价仍存进一步攀升可能，油市博弈已至关键时刻，后市该如何研判？

美国宣布对俄具体制裁措施，“北溪2号”项目暂停

周二（2月22日）在俄罗斯宣布承认乌克兰东部的“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”且下令俄罗斯国防部派部队至该地区进行“维和行动”后，美国等西方国家相继公布了对俄的一系列制裁措施。

其中美国相关举措备受关注，美国对当前局势的判断为：俄罗斯仍存对乌克兰进一步攻击严重威胁。其中已公布的制裁措施中包括对俄罗斯两大金融机构（俄罗斯国有开发银行（VEB）和军事银行）实施全面的封锁制裁措施，这两家银行资产超过800亿美元，为俄罗斯国防业和经济开发提供融资，美国对俄罗斯主权债实施制裁，意味俄罗斯将无法在美国及欧洲市场进行借贷交易，也无法再筹集资金；

此外，将对俄罗斯的精英阶层及家属实施制裁；与德国合作暂停推进“北溪-2号”项目。值得留意的是，美国总统拜登强调，如果俄罗斯继续侵略，将付出更大的代价。

据知情人士对路透社表示，若俄罗斯进一步入侵乌克兰，美国政府可能会阻止俄罗斯获得大量美国和外国制造的科技产品，涉及从商业电子产品和电脑到半导体和飞机零部件等一系列产品。

英国方面冻结5家俄罗斯银行（Rossiya银行、黑海开发和重建银行、俄罗斯IS银行、Promsvyazbank、Genbank），对俄罗斯寡头季姆琴科在内的三人实施制裁。

与之相对的是，俄罗斯总统普京强调，如有必要，俄罗斯将派遣军队至顿巴斯地区，并表示乌克兰在核方面唯一缺少的是铀浓缩系统，这是乌克兰可以解决的问题。

不过，我们留意到美国的此轮制裁并未涉及切断俄罗斯与SWIFT的联系，总部位于比利时的SWIFT（环球银行金融电信协会）与万余家银行联网，全球半数主要的跨境转账都通过其传递数据。而这一举措被市场视为欧美对俄所能采取的最强硬的金融制裁措施之一。据分析显示，一旦切断俄罗斯与SWIFT的联系，将打击俄罗斯银行卡的支付系统，俄罗斯的国际金融交易，包括占该国总收入40%以上的油气出口收益将被切断，其经济会立即受到长期的影响。

俄罗斯MOEX指数：

在美国总统宣布制裁举措后，俄罗斯MOEX指数快速回升，最终收涨1.58%，盘中跌幅一度扩大至9%。

俄乌局势升级下，国际油价或能暂时维持“平静”？

事实上，由于俄罗斯的大部分出口收入来自石油、天然气和煤炭等矿产品，因而市场非常担忧俄乌冲突将最终导致大宗商品价格出现飙升。毫无疑问的是，俄罗斯在当前阶段“出手”亦不无道理，俄罗斯非常仰赖能源出口，而石油与天然气出口占了俄国出口量的2/3，欧盟进口的天然气有三分之一以上来自俄罗斯。一旦西方国家采取出口管制，对俄罗斯实施石油与天然气制裁，那么将严重影响到俄罗斯经济。不过，考虑到当前通胀高企的背景，欧洲天然气价格高企，因此在此范围采取更多措施的可能性较小。

不过，有关北溪-2号项目的暂停仍在引发市场对国际油气价格进一步攀升的担忧，北溪2号是一条由俄罗斯经波罗的海海底直接通到德国的海底天然气管道，这条在波罗的海海底的天然气管道耗资110亿美元，总长1230公里（764 英里），沿俄罗斯至德国的波罗的海海岸铺设。

从目前情况来看，北溪2号将“无限期”停工，因西方国家担忧俄罗斯利用天然气做为地缘政治武器的可能性，若投资者对去年油价的大幅拉升仍有印象，当时由于欧洲天然气价格大幅攀升，导致油转气压力加大，最终导致油价伴随天然气价格出现大幅攀升，并进一步推高通胀。

尽管我们认为在主要央行不得不采取加快收紧政策以缓解通胀上行压力之际，油价大幅攀升的空间较小，但我们仍不能排除短期油价随着地缘政治局势升级，俄罗斯反制裁等一系列可能性进一步走高的可能。

另一方面，伊核协议在此阶段快速推进，周二（2月22日）一名俄罗斯特使表示，有关恢复限制伊朗核计划和放松制裁的谈判即将结束，这可能最终使伊朗每天的石油出口增加100多万桶。预计油价后市的博弈仍将成为市场的焦点。

WTI原油走势：看跌油价仍需等待这一信号

WTI原油如笔者所预期般反弹至95.0美元后受阻回落，暗示WTI原油整体回调有望进一步延续。投资者则需警惕后市下行考验88.0美元甚至83.60美元附近支持。不过，考虑到地缘政治因素的不确定性正在加大，同时在更大周期来看WTI原油仍处于上升阶段，投资者需警惕油价再度创出新高可能性，届时将冲击100美元关口。

综合而言，笔者认为看跌油价仍需等待更为明确的信号，若WTI原油本周收盘价跌破89.0美元，则后市下行可能性加大。反之，警惕油价企稳90.0并进一步反弹挑战95.0附近阻力。（Billy撰）

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