韩国：更高的通胀率可能引发韩国央行更大幅度的加息 - 大华银行

大华银行集团（UOB Group）经济学家，特许金融分析师Ho Woei Chen评论了韩国最新的通货膨胀数据和即将到来的韩国央行会议。

核心要点

韩国9月份的总体通货膨胀率同比小幅下降至5.6%，这表明随着油价回落，通胀率可能在7月份达到20多年来的高点(同比6.3%)。然而，核心通胀率同比反弹至4.5%，这让人们对潜在的工资-价格螺旋上升的第二轮影响感到担忧。

总体通胀率在未来几个月的年增长率保持在5%-6%的区间，直到2023年第一季度，2022年和2023年的平均增长率分别在5.2%和3.5%左右。

市场预期倾向于韩国央行在下周(10月12日)采取更大的行动，因为国内通胀居高不下，美联储的姿态更加强硬。虽然我们认为基准情况是10月12日将7天期回购利率上调25个基点至2.75%，但更激进的加息50个基点至3.00%的可能性有所增加。

因此，最终利率肯定会高于我们目前预测的3.00%，因为韩国央行可能会在11月(2022年的最后一次会议)进一步加息，甚至在2023年第一季度，如果通胀没有像预期的那么快降温的话。我们将从韩国央行下周的决定后新闻发布会上得到更好的线索。

韩国将于10月27日提前公布2022年第三季度GDP数据。在经济活动正常化和劳动力市场改善的支持下，私人消费的进一步复苏将有助于弥补出口和投资势头放缓的影响。然而，GDP增长预计仍将放缓。我们预测第三季度的季率为0.1%，同比2.8%，而第二季度的季率为0.7%，同比2.9%。