原油交易提醒：美国经济衰退担忧上升，库存意外增加拖累油价

1月19日（周四）亚市盘初，美油交投于79.09美元/桶附近；油价周三下跌超2%，回吐了稍早的涨幅，对美国可能出现经济衰退的担忧盖过了对取消新冠限制措施将提振需求的乐观情绪。上周美国原油库存意外增加也限制了油价涨幅。

影响油价利空因素

【上周美国原油库存意外增加约760万桶】

美国石油协会(API)的数据称，美国上周原油和汽油库存增加，馏分油库存减少。截至1月13日当周，原油库存猛增约760万桶，汽油库存增加约280万桶，馏分油库存下降约180万桶。

【美股下跌，受疲软数据和美联储官员鹰派评论影响】

标普500指数和道琼斯工业指数周三下跌近2%，创一个多月以来单日最大跌幅，此前疲软的经济数据加剧了对经济衰退的担忧，而美联储官员的鹰派言论则进一步损害了投资者情绪。

开盘前公布的美国经济数据显示，12月零售销售和生产者物价指数(PPI)降幅超过预期，工业生产降幅也超过预期。Glenmede投资策略副总裁Michael Reynolds说，“投资者似乎最终得出结论，发现让通胀得到控制并不是免费午餐，美联储为了让通胀走向正确方向而不得不采取的所有紧缩措施，都伴随着经济成本，投资者可能错误地高估了软着陆情境的概率。”

周三纳斯达克指数八个交易日以来首次下跌，而标普500指数和道琼斯工业指数都创下了12月15日以来单日最大百分比跌幅。CFRA研究公司的首席投资策略师Sam Stovall表示，随着华尔街的主要指数在2023年迄今上涨，一些投资者将数据疲软视为获利了结的机会。

Stovall说，“市场呈现超买。今天的经济数据成为引燃获利了结的导火索，而最值得锁定获利的股票是去年表现最好的板块。”

周三最弱的板块是防御性必需消费品类股的下跌2.7%，以及公用事业股的下跌2.4%。相比之下，表现最好的是更偏重增长的行业，如通信服务类股下跌0.9%，科技股下滑1.3%。

当天稍早，圣路易斯联储主席布拉德和克利夫兰联储主席梅斯特强调，有必要将利率提高到5%以上，以控制通胀。而在下午晚些时候，费城联储总裁哈克表示，他预计美联储今年还会加息几次，尽管他重申了先前的言论，即由于出现通胀降温迹象，他已经准备好让美联储放慢加息步伐。

美联储官员还强调了联储对终端利率的估计与市场预期之间的差距，后者认为6月利率将达到4.88%的峰值。交易员现在押注2月加息25个基点。投资者还关注企业第四季的获利情况，以便了解美国企业在利率上升大环境下的表现。

【美国12月零售销售创一年来最大跌幅】

美国12月零售销售创一年来最大降幅，受累于机动车和一系列其他商品购买减少，使消费者支出和整体经济在进入2023年时处于增长下降的轨道。

零售销售连续第二个月下降，主要受商品销售疲软拖累，这正在削弱工厂产出。周三的其他数据显示，12月制造业产出录得近两年来最大降幅，而生产者价格也较前月骤降。

需求减弱和通胀消退的普遍迹象可能会促使美联储在下个月进一步缩减加息步伐，但不会很快暂停收紧货币政策，因为劳动力市场依然紧张。美联储正处于1980年代以来最快的一轮加息周期。

LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach说，“在经济不确定时期，消费者可能正在缩减开支，经济正处于下行轨迹，2023年的衰退风险正在上升。”

【美联储决策者仍呼吁将目标利率升至5%以上】

美联储决策者周三重申，他们支持将目标利率提高到5%以上，尽管通胀有降温的迹象，且美联储自己的调查表明，美国大片地区经济活动正在放缓。

克利夫兰联储主席梅斯特在接受采访时说，“我们还没有达到5%，也没有超过5%，鉴于我对经济的预测，我认为这将是必要的，我只是认为我们需要继续下去，我们将在会议上讨论要加多少。”美联储的指标隔夜贷款利率区间目前为4.25%-4.50%。投资者预计美联储将在1月31日至2月1日的会议结束时将该利率再提高25个基点。

影响油价利多因素

【高盛认为俄罗斯产量稳定给油价带来的下行风险不大】

高盛周三表示，如果俄罗斯当前石油生产的韧性能持续下去，对其“看涨”的2023年布伦特原油平均每桶97.5美元的预测，只带来每桶约9美元的适度下行风险。

这家华尔街投资银行预计，由于在欧洲禁运后将缺少油轮进行全面的转运，俄罗斯石油产量到4月份将减少60万桶/日。

欧盟已经同意从2023年2月起全面禁止俄罗斯石油产品进口，试图削减俄罗斯的石油收入，这些资金被认为在俄罗斯与乌克兰的军事冲突中发挥了作用。

高盛分析师在一份报告中说：“然而，任何通过自愿减产进行的报复将意味着一些油价的上行风险。”

【IEA月报：中国重新开放料推动2023年石油需求创新高】

国际能源署(IEA)月报表示，中国取消防疫限制将提振今年全球石油需求创纪录新高，而对俄罗斯的限价制裁可能会减少供应。尽管欧洲和美国可能出现温和衰退，但中国重新开放将推动附近亚洲经济体的复苏，并将取代印度，引领全球石油需求增长。

【俄方至今未看到西方关于乌克兰问题谈判的严肃建议】

俄罗斯外长拉夫罗夫18日在年度记者会上表示，俄方愿意考虑西方关于乌克兰问题谈判的严肃建议，但目前尚未看到这样的建议。

在谈到俄罗斯与美国和西方关系时，拉夫罗夫指出，美西方在地缘政治新条件下试图“掠夺全世界”。俄罗斯与西方的关系已不会回到过去，莫斯科也不会在签署国际文件时遭到西方欺骗。拉夫罗夫称，欧盟完全服从于美国的指令，欧洲的工业正在向美国转移。如同西方政治学家所言，美国的目标之一是大幅降低欧洲竞争力。

针对乌克兰局势，拉夫罗夫表示，特别军事行动的目标是由俄罗斯根本的、合法的安全利益决定的。乌克兰不应拥有直接威胁俄罗斯安全的军事基础设施。俄罗斯不可能根据乌克兰总统泽连斯基的倡议与其进行谈判。他说：“根本谈不到与泽连斯基举行谈判的问题，因为他在法律上禁止与俄罗斯政府举行谈判。”他同时称，泽连斯基本人此前提出的“和平方案”极为“荒谬”。拉夫罗夫同时表示，俄罗斯愿意考虑西方关于乌克兰问题谈判的严肃建议，但目前还没有看到这样的建议。

总体来看，美联储官员呼吁进一步加息，对美国经济衰退的担忧增加，加之原油库存意外增加，油价涨幅受限；日内关注EIA数据，若数据显示库存进一步增加，油价短线存下行风险。

北京时间8:20，美原油现报79.10美元/桶。