还加息吗？美联储主席的最大考验

伴百江：美国股市在3月21日继续上涨，道琼斯工业平均指数在当天结束时比前一天上涨316美元。美国财政部长耶伦在美国银行家协会的一次活动上说：“如果银行危机恶化，我们随时准备为存款提供进一步保护”。这减少了对金融系统不稳定的担忧，银行股等领涨。

是应该继续通过加息来对抗通货膨胀？还是应该推迟加息来清理金融系统的不稳定因素？ 美联储（Fed）主席鲍威尔面临着上任以来的最大困境。这不仅是鲍威尔主席的最大考验，也可能是整个美联储历史上的最大考验。

这是因为有越来越多的迹象表明，有缺陷的银行监管是导致美国硅谷银行（SVB）倒闭的一个因素。导致硅谷银行倒闭的因素包括：在利率上升时期未能管理资产和负债的投资风险、对银行的监管放松、以及监管机构美联储的监管不力。

印第安纳大学商学院副教授Nicholas Houser说：“在不断变化的利率环境中管理资产和负债的期限（剩余寿命）风险是金融专业学生的基本知识”，指出硅谷银行管理层的应对失败，并认为负责监管硅谷银行资产和负债问题的旧金山联储主席玛丽-戴利也有责任。该副教授强调：“如果是金融市场专家，而不是像玛丽-戴利这样的劳动经济学家来担任主席，那么硅谷银行的金融风险就不会被忽视了”。

然而，多家媒体报道，一年多来美联储经常就硅谷银行的资产运用风险管理发出警告，但银行高层并没有采取缩短投资期限等对策。

值得注意的是，硅谷银行的前首席执行官格雷格-贝克尔（Greg Becker）在刚刚倒闭之前曾经是旧金山联储的外部董事。由监管对象银行的经营者担任监管当局的董事，是否会导致利益冲突？再加上玛丽-戴利未能发现问题，这凸显了银行监管系统的缺陷。

最近, 美国参议院议员伊丽莎白-沃伦向财政部银行审查官员、美国联邦存款保险公司（FDIC）和美联储发出信函，要求对导致硅谷银行和Signature Bank破产的银行监管处理不当进行调查，并在30天内向议会提交报告。 美国议会可能会考虑立法，重新实施在2018年放宽的对中型银行的严格限制。因为担心风险可能会蔓延到其他地方银行。

如果所有不受联邦存款保险公司保险的存款中的50%被提取，那么美国所有银行中的190家银行就有可能会变得无法退还。南加州大学和美国西北大学的研究人员最近发表的一篇紧急论文揭示了这些结果。正是在这种背景下，财长耶伦提出了扩大存款保险范围的可能性。

印第安纳大学的胡塞尔副教授说：“如果鲍威尔主席早些采取行动加息，硅谷银行的资产投资风险就不会那么严重”。3月22日联邦公开市场委员会（FOMC）会议后的新闻发布会，除了货币政策的实质内容外，还可能集中在批评美联储作为银行监管者角色的应对上。

本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）美洲总局 伴百江