信用债盘前提示|信用利差集体走阔，地产债多数下跌，“H1龙控01”跌超50%

财联社3月27日讯（编辑 毛乐彤）昨日，银行间流动性进一步走宽，信用债窄幅震荡，各期限信用利差集体走阔。银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1769只，总成交金额1486.4亿元。其中926只信用债上涨，127只信用债持平，647只信用债下跌。

地产债多数下跌，“H1龙控01”、“20中南建设MTN002”跌超50% “21碧地02”和“15远洋05”跌超6%，“18远洋01”跌超5%，“20旭辉03”和“21旭辉02”跌超3%，“19远洋02”和“20旭辉01”跌超2%。

中债各期限中短期票据收益率窄幅波动。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.26个基点报2.7718%；3年期收益率上行0.13个基点报3.1045%；5年期收益率下行0.16个基点报3.3399%。AA+级中短期票据中，1年期收益率上行0.26个基点报2.8795%；3年期收益率下行0.88个基点报3.2129%；5年期收益率下行0.16个基点报3.5831%。AA级中短期票据中，1年期收益率上行0.26个基点报2.9395%；3年期收益率上行0.12个基点报3.6629%；5年期收益率下行0.16个基点报4.0431%。

中债各期限中短期票据信用利差较上日集体走阔。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔2.26个基点至33.38BP；AA+级信用利差走阔2.26个基点至44.15BP；AA级信用利差走阔2.26个基点至50.15BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.39个基点至39.31BP；AA+级信用利差走阔0.38个基点至50.15BP；AA级信用利差走阔1.38个基点至95.15BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔1.77个基点至50.86BP；AA+级信用利差走阔1.77个基点至75.18BP；AA级信用利差走阔1.77个基点至121.18BP。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交697只，总金额为730.05亿元。此外，1-3年期共成交749只，总成交金额为509.77亿元；3-5年期共成交290只，总成交金额为196.24亿元；5年期以上共成交33只，总成交金额为50.33亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交530只，总金额为397.05亿元。此外，AA+级信用债共成交170只，总成交金额为71.24亿元；A-1级信用债共成交11只，总成交金额为28.98亿元；AA级信用债共成交69只，总成交金额为24.43亿元；AA-级信用债共成交3只，总成交金额为0.17亿元。

成交活跃券（成交金额超1亿元）：其中“23中信集团MTN002B”、“23中化股SCP010”、“22广州地铁SCP010”、“22南电SCP016”、“23大唐发电MTN005(能源保供特别债)”成交额位列前五，分别为25.5亿元、22.98亿元、21.39亿元、18.18亿元、16.3亿元。

高收益债：27只收益率高于15%的信用债有成交，其中“H0阳城03”、“20阳光城MTN003”、“H1龙控01”收益率位列前三，分别为334.34%、319.34%、233.04%，三只债分别成交3.29万元、2414.35万元、18.26万元。78只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“PR新宇02”、“PR新宇01”、“20贵安G1”收益率位列前三，分别为14.81%、14.75%、14.61%，三只债分别成交120.6万元、48.96万元、44.65万元。

昨日涨幅超2%的信用债：其中“H0阳城03”、“20绿城房产MTN001B”、“20阳光城MTN003”涨幅位居前三，分别涨234.44%、25.53%、10.75%，分别成交3.29万元、990.2万元、2414.35万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日多数上行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率上行0.39个基点报2.8151%；3年期收益率上行1.43个基点报3.1192%；5年期收益率上行1.05个基点报3.3235%。AA+级城投债中，1年期收益率上行0.39个基点报2.9009%；3年期收益率上行0.43个基点报3.2686%；5年期收益率上行1.05个基点报3.4934%。AA级城投债中，1年期收益率上行0.39个基点报3.0109%；3年期收益率下行0.57个基点报3.4636%；5年期收益率下行1.95个基点报4.0084%。

美元债涨跌排行：

（数据来源：久期财经，财联社整理）

中信固收称，通过回顾2018年以来降准后信用市场表现，可以发现通常降准会使得信用债收益率有所下行；宣布降准后信用债利差走势未呈现明显趋势特征，而且具有一定等级分化，受益于流动性偏好，高等级信用债利差表现相对较好，且利差变化更多依赖持续的货币宽松。