新加坡：制造业前景依然黯淡 - 大华银行

大华银行集团高级经济学家Alvin Liew评论了新加坡工业生产数据的发布。

关键引述

新加坡工业生产(IP)延续疲软态势，2月月率-11.7%，年率-8.9%，低于1月修正后的-0.4%，年率-3.1%。2月的收缩远逊于彭博社预测的中值：月率+1.1%，年率-1.8%，但接近我们预测的-10.7%。这是年率连续第五个月下降，也是自2015年以来最糟糕的一次。剔除波动性较大的生物医药制造业，2月份工业生产同比收缩4.9%(1月份同比收缩7.1%)。

2月工业生产受到电子产品(同比降幅自1月的4.8%扩大至10%)和化工产品(同比降幅自1月的13.1%扩大至14.9%)大幅下降的拖累，而生物医药制造业产出同比大幅下降33.6%，完全是由于制药产量同比下降59%，这是自2008年7月(同比下降69.6%)以来最严重的收缩。

工业生产展望——即使我们排除了生物医药制造部分带来的波动，2月份最新的工业生产数据继续证实了我们对制造业的悲观展望，因此，我们维持对新加坡2023年制造业的预测，由于电子产品下行周期恶化和外部需求疲软，制造业将收缩5.4%。出口前景的裂缝也变得更加明显，非石油国内出口(NODX)自2022年8月以来连续录得更大幅度的同比收缩。在下半年有所改善之前，我们可能还会看到几个月的NODX同比下降。我们预计2023年全年NODX将收缩-5.5%。与负面的贸易和制造业预测一致，我们也保持对2023年GDP增长0.7%的适度预测(接近官方预测范围0.5-2.5%的低端)。