利润大增业绩会现场却火药味十足 沃森生物激励高管引投资者不满|直击业绩会

财联社4月12日讯（记者 卢阿峰）“公司上市十余年来现金分红仅仅3.5亿元，而公司高管获得的股权激励接近10亿元？请问公司拿着股东投资的钱来给高管分配吗？”在今日沃森生物（300142.SZ）的业绩会上，类似这样火药味十足的提问层出不穷。

近日，沃森生物年报公布，营收与利润大幅增加。但四成营业收入用于营销推广，业绩会上被投资者不断追问。另外，沃森生物的mRNA疫苗虽已前进至Ⅲb期临床试验，但或注定“赶个晚集”。

2022年业绩大增 投资者却满腔怨气

“股票跌成这样有何感想？”“分红为什么这么大方？”今日沃森生物业绩会火药味十足。

沃森生物2022年实现营业收入50.86亿元，同比增长46.89%；实现净利润7.29亿元，同比增长70.35%。扣非后归母净利润8.59亿元，同比增长45.33%。

这是沃森生物第六年延续营收高增态势，但公司在二级市场的表现却不尽如人意。股价连续下挫的同时，沃森生物高管多次减持，然后还进行股权激励，可能是业绩会现场众多投资者提问中“夹枪带棒”的重要因素。

“将公司创造的利润不断通过股权激励分配给高管，将中小投资者的利益置于何地？”有投资者在业绩会上憋不住火直接发问。

据财联社记者统计，沃森生物自上市以来的总分红金额不过3.55亿，但2022年、2023年沃森生物股权回购后用于对高管的股权激励金额就达到了6.2亿元。

沃森生物董事会秘书刘宇然回复称，股权激励并不等于向管理团队分配收益，需要以团队完成业绩指标并主要从授予后的股价上涨部分获得收益，若股价下跌也需要同步承担亏损的风险。

例如，公司2012年的限制性股票计划、2020年度股票期权计划，均因公司业绩未达标而回购注销，员工并未从中获得任何收益。另一方面，2015年的员工持股计划和2018年的股票期权激励计划，其授予价格均是参照当时的市场价格确定，激励对象自筹资金购买公司股票，公司没有提供融资、担保或其他资助安排，且设置了明确的业绩考核指标，与全体股东一起承担股票价格下跌的风险。而公司对股东的现金分红，是没有附带考核条件的，也不需要负担资金成本，二者存在本质差异，相关事项不存在损害中小股东权益的情形。

四成营业收入用于营销推广 mRNA疫苗“赶个晚集”或注定

作为一家疫苗研发销售企业，沃森生物在销售方面投入了巨额资金。2022年，公司销售费用接近营业收入的40％。

年报显示，2022年，沃森生物的销售费用为20.22亿元，占公司营业收入的39.76％。其中，市场推广费及维护费、业务宣传费（以下合计简称营销费）合计为19.32亿元，占销售费用的95.55％，占营业收入的37.99％。

不只是2022年，2019年至2021年，公司的营销推广费分别为4.05亿元、10.70亿元、12.62亿元，占当期营业收入的比重为44.51％、36.41％、36.44％。

营销费用虽然常年居高不下，但沃森生物的经营业绩并不理想。仅以净利润数据为例，2018年至2021年，公司实现的净利润分别为10.46亿元、1.42亿元、10.03亿元、4.28亿元，同比变动294.77％、-86.43％、606.60％、-57.36％。

而对标同行业公司万泰生物（603392.SH），2021年销售费用16.9亿元，当年收入57.5亿元，2022年销售费用32.5亿元，当年收入111.8亿元。

对此，刘宇然如此回复：“不同的公司因产品结构、销售模式和会计政策等的不同，销售费用率会存在差异，您所提及的友商除有疫苗产品业务外，还有体外诊断等业务，销售费用率等指标不具有绝对的可比性。公司旗下双价HPV疫苗处于市场导入期，13价PCV疫苗市场空间广阔，公司产品销售快速放量，仍需保持相应投入。”

“公司目前正进一步强化对国内各级市场的覆盖，并大力拓展海外市场销售，公司未来销售费用将持续保持与产品销售和未来布局相匹配。未来公司将继续从销售体系建设、消费者教育、终端服务和渠道布局多维度持续提升产品品牌和市场影响力，将公司销售费用保持在合理水平。”刘宇然补充道。

另外，因石药集团（01093.HK）新型冠状病毒mRNA疫苗(SYS6006)在中国纳入紧急使用，成为国内首款获批上市的新冠mRNA疫苗，并纳入到新版疫苗接种方案疫苗名单，所以业绩会现场许多投资者在焦虑地追问沃森生物和蓝鹊生物合作开发新冠mRNA疫苗RQ3013的最新进展和获批预期。

沃森生物董事长李云春回应称，公司新冠mRNA疫苗已推进至Ⅲ期临床试验阶段，前期公司已公告了相关产品的Ⅲb期临床试验结果，其他数据揭盲并完成报告数据整理后，公司将及时进行公告。“目前，相关临床试验数据正在按要求提交至监管部门并持续保持沟通，具体情况需要以监管部门的意见为准。公司对于项目投资需要综合考虑当地市场（尤其是国际市场）变化及政策法规情况，公司前期投资严格履行了审批和相应管控程序。”

值得一提的是，针对财联社记者问询的mRMA技术在其他品种研发方面的应用，刘宇然回应称：公司目前正在以RQ3013的附条件批准上市为目标。同时，正积极向国家有关部门申请纳入紧急使用，并会积极关注疫情防控形势的变化，合理安排对于后续迭代产品的准备。布局mRNA技术平台是公司的长远研发战略，mRNA技术是生物医药未来的重要发展方向之一，公司mRNA技术平台的项目还有带状疱疹mRNA疫苗、呼吸道合胞病毒mRNA疫苗、流感病毒mRNA疫苗，目前均处于临床前研究阶段。

而由于提问的投资者太多，沃森生物的业绩会，延长了一个半小时才结束。

（编辑 曹婧晨）