ETF争霸另一赛场：更多公募加码ETF联接基金，年内新成立近百只，发起式产品频频现身

财联社7月3日讯（记者 周晓雅）上半年霸屏公募基金涨幅榜的ETF基金，以其收益率与规模增长的双重优势，让市场感受到了ETF发展的迅猛。

Wind数据显示，截至6月30日，非货ETF市场总规模为1.55万亿元，较去年底的1.34万亿元增长15.41%。万亿级规模体量的背后，ETF联接基金也成为各家基金公司角逐的方向。数据显示，截至6月30日，年内新成立98只ETF联接基金（同一基金不同份额分开计算），较去年同期增长近四成，也超过今年新成立的ETF数量（58只）。

运用发起式基金，进行逆势布局，也成为了基金管理人年内新设ETF联接基金的特点之一。对于投资者而言，面对产品数超800只，规模体量超8000亿元的ETF联接基金市场，如何进行选择，也成为考验。

年内新设ETF联接基金数近百只

6月28日，工银瑞信基金公告称，工银中证上海环交所碳中和ETF联接基金成立，成立规模为2.09亿（A份额5678.95万，C份额1.52万），成为了年内最新成立的ETF联接基金。在该基金成立之前，易方达基金、广发基金、南方基金、富国基金、汇添富基金等5家基金公司旗下的中证上海环交所碳中和ETF联接基金也在年内成立。

早在去年1月，上海环交所和中证指数公司联合发布了中证上海环交所碳中和指数，随后，首批8只中证上海环交所碳中和ETF在去年7月起相继成立，募集规模超160亿元。不过，在行情的调整下，8只ETF成立以来净值回报告负，截至6月28日亏损幅度多在20%以上，合计规模为66.76亿元，较募集规模缩水超五成。

整体来看，数据显示，截至6月30日，年内新成立98只ETF联接基金，合计成立规模57.18亿元。以基金管理人的角度看，华夏基金、易方达基金、汇添富基金等3家头部公司年内新设ETF联接数量居前，分别为23只、14只、10只，富国基金、南方基金、招商基金等3家公司新设数量也达到6只。

近年来，基金公司对ETF联接基金加大发力，2021年、2022年新设ETF联接基金数量和规模依次为197只与354.15亿、145只与101.76亿。如果与同期新成立ETF数量对比，去年新成立的ETF联接基金数量已经超过同年成立的ETF数量，年内新成立ETF联接基金数量与ETF数量的差距则进一步拉大。

“在场内ETF布局相对饱和，竞争较为激烈的情况下，ETF联接基金能够在很大程度上拓宽原本场内ETF的客户群体，找到新的规模增长点。”华泰柏瑞基金指数投资部副总监、基金经理谭弘翔分析，新设ETF联接基金较多背后原因来自多方面，从拓宽客群角度看，ETF联接基金与场内ETF的投资者群体差异较大，场内ETF的投资者必须开设A股证券账户，而ETF联接基金在场外销售，主要针对尚未开设A股证券账户，或者虽然已开设账户但更习惯于通过场外渠道申赎基金的投资者。

在他看来，随着互联网平台在基金代销市场权重的提升，对于有志于发展指数投资业务的基金公司而言，尽早开拓完善在互联网渠道的指数基金布局，力争占据发展先机也是应有之义。“事实上，相对于传统的银行和券商渠道，互联网基金销售是一个更加新兴的业态，互联网平台在基金销售和保有方面的增速是最快的，同时也日益重视包括ETF联接基金在内的指数基金的销售。”

发起式基金占比超七成

所谓的发起式基金，是使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年的产品。相比于一般基金2亿的成立门槛，发起式基金成立金额门槛更低。

发起式基金成为基金公司当下布局ETF联接基金的特点之一。数据显示，年内新成立ETF联接基金中，71只合并发行份额不足2亿份，更进一步来看，57只合并发行份额不足2千万份，占比过半。

从ETF联接基金发行份额的平均值来看，自2018年以来的5年间，ETF联接基金发行份额均值逐年下降，而今年的均值则回落至5894.84万份。

对此，谭弘翔向财联社记者表示，采用发起式成立可从正反两方面来看待，一方面，ETF联接基金作为被动投资的指数基金，如果首发时对应的风格、主题不在风口上，要达到2亿元门槛本身就较为困难，而在发起式资金持有的三年周期内，大部分风格、主题都能等到相应的机会，届时再做产品的持续营销就比较容易，也能更好保障投资者的利益。

“另一方面，ETF联接基金也没有必要追求首发规模，其所处的竞争生态与ETF截然不同，天然适合发起式成立。”他解释，场内ETF必须通过一定的首发规模保证其后续的流动性和跟踪效果，尤其是多只跟踪相同指数的ETF相互竞争时，规模最大、流动性最好的产品往往能凭借更强的竞争力实现“赢者通吃”。

但ETF联接基金既不存在二级市场交易，无须过度考虑流动性问题，也不会因为规模过小而影响跟踪效果，其竞争力更多取决于基金管理人后续的营销投入、时机、服务等因素，而非首发规模，因此天然适合采用发起式成立。

如何选择ETF联接基金投资？

伴随着ETF联接发起式产品数渐起，ETF联接基金清盘数也在增加。数据显示，年内清盘的ETF联接基金数量为15只，目前市场联接基金总数超800只。

面对规模体量见长的ETF联接基金市场，投资者应如何选择？国泰基金建议，投资者首先需依据自身风险承受能力匹配合适的指数产品。其次，关注基金管理人在ETF管理领域的规模和经验，重点选择ETF管理规模大、产品品类丰富、管理经验充足以及有无ETF和联接基金清盘历史的基金管理人。另外，还应该关注产品合同和定期报告等。

“需要厘清的是，基金的清盘与股票的退市并不是一回事，基金的清盘与否只与其规模和持有人户数有关，所以业绩表现很好的基金也有可能清盘，并且投资者在清盘前所获得的收益也都能兑现。”谭弘翔也坦言，基金清盘毫无疑问会打断投资周期，同时，规模较小的基金综合费用率可能更高，因此，规模是投资者在选择ETF联接基金时较重要的考察指标。

值得关注的是，发起式基金具有“基金合同生效之日起三年后的对应日，若基金资产规模低于2亿元，则基金合同自动终止”的相关法规。

“如果投资者希望避免基金清盘对投资节奏造成扰动，就需要额外关注基金的成立时间以及最新披露的规模情况，慎重选择成立时间接近3年，且最新披露的基金资产净值远小于2亿元的产品。”此外，谭弘翔还提到，选择ETF联接基金时还可留意跟踪同一标的指数的不同产品的历史跟踪偏离度和跟踪误差是否能达到合意水平。